Kijkend naar de trend van de Carton -industrie in 2023 vanuit de ontwikkelingsstatus van Europese golfpakketten Giants
Dit jaar hebben de Carton Packaging Giants in Europa een hoge winst gehandhaafd in het kader van de verslechterende situatie, maar hoe lang kan hun winnende reeks duren? Over het algemeen zal 2022 een moeilijk jaar zijn voor de Carton Packaging Giants. Met de stijging van de energiekosten en arbeidskosten, werken de beste Europese bedrijven, waaronder Smurf Cappa Group en Desma Group, ook hard om het probleem van de papieren prijzen aan te pakken.Papieren doos
Volgens de analisten van Jeffries, sinds 2020, als een belangrijk onderdeel van de productie van verpakkingspapierproductie, is de prijs van gerecycled karton in Europa bijna verdubbeld. Bovendien volgt de kosten van native boxboard rechtstreeks uit logboeken in plaats van gerecyclede dozen een soortgelijk ontwikkelingstraject. Tegelijkertijd verminderen kostenbewuste consumenten hun online uitgaven, wat op hun beurt de vraag naar dozen vermindert. Papieren zakje
De glorieuze jaren veroorzaakt door de COVID-19, zoals bestellingen die op volle capaciteit worden uitgevoerd, strakke doos en stijgende aandelenkoersen van verpakkingsreuzen, zijn allemaal geëindigd. Toch zijn de prestaties van deze bedrijven echter beter dan ooit. Smurfit Cappa meldde onlangs dat zijn EBITDA van eind januari tot september met 43% is gestegen, terwijl het bedrijfsinkomen ook met een derde toenam. Dit betekent dat hoewel er nog een kwart van de tijd voor het einde van 2022 is, de omzet en contante winst in 2022 het niveau hebben overtroffen vóór de Covid-19-epidemie.
Ondertussen heeft Desma, de beste golfplegingsgigant in het VK, zijn jaarlijkse voorspelling verhoogd vanaf 30 april 2023, en zei dat de aangepaste bedrijfswinst in de eerste helft van het jaar minstens 400 miljoen pond zou moeten zijn in vergelijking met 351 miljoen pond in 2019. in een moeilijkere situatie als gevolg van onopgeloste problemen.Hoedbox
Desma's transactie -update -details in oktober waren weinig, maar er stond dat "de omzet van vergelijkbare gegolfde dozen iets laag is". Evenzo is de sterke groei van Smurf Cappa niet het resultaat van het verkopen van meer dozen - de golfkartonverkoop bleef in de eerste negen maanden van 2022 vlak en daalde zelfs met 3% in het derde kwartaal. Integendeel, deze reuzen verhogen hun winst door de prijs van hun producten te verhogen.Baseballpet doos
Bovendien lijkt de omzet niet te zijn verbeterd. Tijdens de conferentiegesprekken van het financiële rapport deze maand zei Tony Smurf, CEO van Smurf Cappa,: "Het handelsvolume in het vierde kwartaal is erg vergelijkbaar met wat we in het derde kwartaal hebben gezien. We verwachten meestal met Kerstmis te herstellen. Natuurlijk denk ik dat sommige markten zoals Groot -Brittannië en Duitsland in de afgelopen twee of drie maanden mediocrey hebben uitgevoerd." Sjaaldoos
Dit leidt tot een vraag: wat zal er in 2023 gebeuren met de golfbox -industrie? Als de markt en de consumentenvraag naar gegolfde verpakkingen zich beginnen te stabiliseren, kunnen golfplakkingsfabrikanten dan de prijzen blijven verhogen om hogere winst te behalen? Gezien de moeilijke macro -achtergrond en zwakke doosverzendingen gerapporteerd in de Verenigde Staten, zijn analisten tevreden met de update van Smurf Cappa. Tegelijkertijd benadrukte Smurfikapa dat "de vergelijking tussen de groep en vorig jaar extreem sterk is, en we geloven altijd dat dit een niet -duurzaam niveau is". Kerstcadeau -doos
Beleggers zijn echter erg sceptisch. De aandelenkoers van Smurf Cappa was 25% lager dan de piek van de epidemie, en de aandelenkoers van Desma daalde met 31%. Wie heeft gelijk? Succes hangt niet alleen af van Carton en Cardboard Sales. De analisten van Jeffries voorspelden dat, gezien de zwakke macro -vraag, de prijs van gerecycled karton zou dalen, maar ze benadrukten ook dat de kosten van afvalpapier en energie ook dalen, omdat dit ook betekent dat de kosten van de verpakkingsproductie dalen.
“Naar onze mening is wat vaak over het hoofd wordt gezien dat lagere kosten een enorm drijvende effect kunnen hebben op de inkomsten. Ten slotte zullen de voordelen van kostenreductie voor een golfkostenverlaging voor een potentiële lagere kartonprijs verschijnen, die meer viskeus is in het proces van achteruitgang (vertraging 3-6 maanden). In het algemeen is de winst van lagere prijzen gedeeltelijk afgewerkt door de kosten in de winst." Zei Jeffries -analisten. Kledingdoos
Tegelijkertijd is het vraagprobleem zelf niet helemaal eenvoudig. Hoewel e-commerce en vertraging een zekere bedreiging hebben gevormd voor de prestaties van gegolfde verpakkingsbedrijven, is het grootste deel van de verkoop van deze groepen vaak in andere bedrijven. In Desma komt ongeveer 80% van de inkomsten van snel bewegende consumentengoederen (FMCG), die voornamelijk producten zijn die in supermarkten worden verkocht. Ongeveer 70% van de Carton -verpakking van Smurf Cappa wordt geleverd aan FMCG -klanten. Met de ontwikkeling van de terminalmarkt zou dit flexibel moeten blijken te zijn. Desma heeft de goede groei van plastic substitutie en andere velden opgemerkt.
Daarom is het onwaarschijnlijk dat het onwaarschijnlijk is dat de schommelingen van de vraag onder een bepaald punt vallen-vooral gezien de terugkeer van industriële klanten die ernstig zijn getroffen door de Covid-19-epidemie. Dit wordt ondersteund door de recente prestaties van MacFarlane (MACF), die erop wees dat het herstel van klanten in de luchtvaart-, engineering- en hotelindustrie de impact van de vertraging in online winkelen compenseerde, en de omzet van het bedrijf steeg met 14% in de eerste zes maanden van 2022. Pet Food Delivery Box
Gegolfde packers gebruiken ook de epidemie om hun balansen te verbeteren. Tony Smoffey, CEO van Smoffey Kappa, benadrukte dat de kapitaalstructuur van zijn bedrijf "in de beste staat in onze geschiedenis" was, en de schuld/pre -amortisatieverwerpte meerdere was minder dan 1,4 keer. Miles Roberts, CEO van Desma, was het hiermee eens in september, en zei dat de winstverhouding van de schuld/pre -amortisatie van de groep is gedaald tot 1,6 keer, "wat in vele jaren een van de laagste ratio's is".verzenddoos
Al deze samen betekenen dat sommige analisten geloven dat de markt overdreven heeft gereageerd, vooral in het geval van FTSE 100 -indexpackers, wiens prijzen tot 20% daalden van de algemeen verwachte winst voor de afschrijvingswinst. Hun waardering is zeker aantrekkelijk. De voorwaartse P/E-verhouding van Desma is slechts 8,7, terwijl het vijfjarengemiddelde 11,1 is, terwijl de voorwaartse P/E-verhouding van Smurfikapa 10,4 is en het vijfjarengemiddelde 12,3 is. In grote mate hangt het ervan af of het bedrijf beleggers kan overtuigen dat ze in 2023 verrassende prestaties kunnen blijven hebben.Mailer verzendkast
Posttijd: december-27-2022